자금 전략 개요

기업의 자금 전략이란 기업 활동을 위해 필요한 자금을 안정적이고 효율적으로 적시에 조달하는 것과 조달된 자금을 효과적, 효율적으로 어떻게 운용하는가 하는 것이다. 즉, 자금 조달 전략과 자금 운용 전략으로 구분할 수 있다.

자금 조달 전략은 자본 코스트의 최소화와 자금 운용 전략에 있어서 투자가치인 순 현재 가치의 극대화가 조화를 이루어 기업 가치가 극대화될 수 있도록 기업의 자금 전략이 수립되어야 한다.

자금 운용 전략을 위해서는 회사가 필요로 하는 자금의 규모가 얼마인가를 파악해야 한다. 공급자인 주주 또는 채권자는 기업의 가치를 극대화시켜 줄 수 있다는 믿음 또는 신뢰를 가질 수 있어야 하며 그렇게 되도록 기업의 자금 전략은 이러한 시장의 논리를 잘 이해하고 그에 맞는 전략을 수립해야 한다.

자금 전략 수립

자금 관리자가 자금 조달 전략의 수립을 위해 구체적으로 해야 할 일은 다음과 같다.

(1) 자기 자본 대 타인 자본

자기 자본(내부 유보 자금, 유상 증자 등)으로 필요 자금을 조달할 것인가 아니면 타인 자본(차입금, 회사채 등)으로 조달할 것인가 또는 그 비율을 얼마로 할 것인가에 대한 계획을 수립해야 한다.

(2) 타인 자본의 장단기 비율

타인 자본으로 조달하는 경우 얼마를 단기 부채로, 얼마를 장기부 채로 조달할 것인가의 문제이다. 이는 기본적으로 유동 자산 투자를 위한 자금은 유동 부채(단기 차입금)로 충당하고 투자 자산 및 유형 자산 등 장기 자산에 대한 투자 자금은 장기 자금으로 충당함으로써 자산과 부채의 만기 구조를 일치시키는 것이 가장 이상적일 것이다. 유동성 위험을 최소화하기 위해 자산과 부채의 균형된 만기 구조를 유지한다는 것은 상당히 중요하다.

(3) 타인 자본 조달 비용의 최소화

상기의 의사결정에 있어 자금 조달 비용의 최소화이다. 즉, 자금 시장 동향 및 전망을 토대로 언제 어떠한 자금으로 조달하는 것이 기업의 재무 비용을 최소로 할 수 있을 것인가에 대한 판단을 필요로 한다.

(4) 조달된 자금의 투자 전략 결정

최근의 추세는 자금 전략이 전통적인 자금 조달의 기능에 머물지 않고 조달된 자금이 유동자산 및 고정 자산으로 전환되는 투자의사 결정 과정까지 그 영역이 확대되고 있다. 왜냐하면 기업의 자금 조달 필요성 자체가 바로 투자 의사결정을 전제로 하기 때문이다. 따라서 기업의 자금 전략이란 자금의 조달과 운용의 문제가 거의 불가분의 관계를 갖고 있다.

(5) 가치 경영

최근에는 재무관리자(CFO, chief financial officer)에게 요구되는 중요한 개념이 가치경영(value management)이다. 이는 최근 일반화되고 있는 인수 합병(M&A; merge & acquisition) 또는 인수 개발(A&D; acquisition & development) 등을 통한 적극적인 기업 구조의 개편 전략을 추진하는 주체가 되기를 요구하고 있다. 다른 한편으로는 중소기업청 등 각종 지원 자금을 받을 수 있도록 하고 기업의 재무 구조를 감안하여 적절한 수준의 차입금을 통한 최소한의 자금 확보를 위해 노력을 기울여야 할 것이다.

자금 조달 방법

(1) 간접 금융 (타인에 의한 자본 조달)

타인에 의한 자본 조달은 개별적인 금전 소비 대차 계약에 의한 차입과 사채 발행을 통한 자금 조달로 분류할 수 있고, 자기 자본에 의한 조달은 신주를 발행하여 자금을 조달하는 방법이다. 간접 금융은 다시 정부 각 부처에서 실시중인 정책 금융으로부터의 조달과 은행 등 일반 금융으로부터의 조달, 불특정 다수인으로부터의 회사채 발행을 통한 자금 조달로 구분된다.

(2) 직접 금융

직접 금융은 일반 투자자를 주주로 끌어 들이는 방법을 통하여 기업이 필요로 하는 자금을 조달하는 방법이다. 직접 금융은 다시 신주를 발행하여 자금을 조달하는 방법과 최근에 각광을 받고 있는 거래소 시장(증권거래소, KOSDAQ)에 기업을 공개하여 대규모 증자 자금을 조달하는 방법과 해외 벤처 산업계에서 유행중인 MBO, MBI, Trade Sales, Buy-Back, M&A를 통한 자금을 조달하는 방법으로 분류된다.

(3) 기업 정책 자금 조달

기업 정책 자금은 기획재정부, 중소벤처기업부, 중소벤처기업진흥공단 등에서 집행하는 자금이다. 종류로는 창업 자금, 설비 자금, 운영 자금, 시설 자금 등이 있다. 정책 자금은 중요하고도 유용한 자금 조달 수단이지만 과정이 복잡하며 세심한 주의가 필요한 까닭에 각 집행기관별 법령을 참조하여 별도로 검색해 보는 것을 권고한다. 필요에 따라 전문 컨설팅을 받는 것도 좋은 방법이다.

자금 운용 계획

시설 계획, 인력 충원 계획 등과 연계하여 자금 운용 계획을 수립한다. 이때 꼭 고려되어야 할 초기 운영비는 다음과 같다.

• 초도 물품 구입비
• 쇼핑몰 제작비
• 인건비 (최소 6개월)
• 홍보비 (광고비, 인터넷 검색사이트 등록 등)
• 운영비 (사무실 월세, 소모품 비용, 통신비, 광역비, 제세공과금, 출장비 등: 6개월)
• 예비비 : 전체 소요 비용의 약 10~15%